非理性繁榮 EP3 : 新時代思維與心理錨點
「媒體的報導不只是訊息的傳遞，它更像是一種強大的心理感染，讓我們深信『這次不一樣』。」在這一集中，我們要深入文化層面，看新聞媒體如何扮演泡沫的推手。我們會一起討論所謂的「新時代」迷思，為什麼我們總是在每一波科技浪潮中，輕易地拋棄舊有的估值標準。此外，我們還要揭開「心理錨點」的面紗，看看我們的大腦如何被過往的價格給綁架，進而對真實價值產生嚴重的誤判。
非理性繁榮
本集關鍵提煉
本章探討市場榮枯背後的心理與社會驅動因素。當市場上漲時，投資人的情緒狀態，如因錯過獲利而產生的遺憾與羨慕、或因過去成功而累積的過度自信，會促使他們投入或持續參與市場。媒體與公眾對市場的關注度也隨市場表現波動，形成一種社會氛圍，進一步強化市場敘事。這些初始的價格變動會透過「回饋迴路」機制，不斷自我強化，導致價格大幅上漲，形成泡沫，遠超基本面所能解釋的漲幅。因此，市場的劇烈波動不僅是經濟因素的結果，更是心理、情緒與社會動態共同作用下的放大效應。
遺憾與羨慕驅動投資
當個人觀察到他人因參與市場而獲得顯著收益時，會產生錯失機會的遺憾（regret）及對他人成功的羨慕（envy），這些強烈情緒成為驅動其自身投入市場、以避免未來再次錯過的強大動機。
過度自信的代價
投資者在過去的投資中取得成功後，容易產生過度自信，認為自己具備獨特的投資能力或知識，進而採取更投機、更頻繁的交易策略，最終導致投資績效反而大幅下滑。
公眾注意力與市場連動
公眾對金融市場的關注程度會隨著市場表現而顯著變化。在牛市期間，媒體報導和社交對話會大幅增加對市場的討論，將市場訊息推向主流文化，吸引更多非專業投資者關注與投入；而在熊市時，公眾注意力則會迅速消退。
回饋迴路理論 (Feedback Loop Theory)
市場價格的初始上漲（可能由特定因素觸發）會引發投資人需求增加，進而導致價格進一步上漲。這種價格上漲又會反過來刺激更多需求，形成一個自我強化的循環，不斷放大初始效應，最終導致價格飆升，形成資產泡沫。